ЕВРО ДОЛЛАР РУБЛЬ - выбор не простой…

В преддверии Новогодних каникул, предполагающих значительные траты на подарки родственникам и друзьям, а также на веселую встречу Нового года и Рождества, невольно задаешься вопросом: какую «копилку» стоит вскрыть. Снять ли деньги с рублевого вклада? Или лучше потратить отложенную иностранную валюту? Есть и такие счастливцы, которым декабрь принесет годовые бонусы и премии, которые хочется повыгоднее разместить, получив наибольший доход и обеспечив надежность вложений. Все эти вопросы напрямую зависят от стабильности, как рублей, так и иностранной валюты, перспективы и возможности девальвации как рубля, так и доллара. Вопрос этот непростой и вызывающий у экспертов порой противоположно диаметральные точки зрения.

Большинство же экспертов уверены, что сейчас не самое лучшее время для валюто-обменных операций, учитывая волатильность курсов доллара и евро. Поэтому, если вы планируете отметить Новый год и Рождество за границей, лучше воспользоваться своими валютными накоплениями. Если же вы рассчитываете встретить Новый год под бой курантов, то воспользуйтесь своими рублевыми сбережениями, чтобы осчастливить приятными подарками родственников и друзей. Потери на конвертацию могут оказаться весьма существенными. О возможности счачкообразных движений курса рубля в рамках установленного валютного коридора уж не раз предупреждал первый зампред Банка России Алексей Улюкаев.

Он заверил участников рынка, что рубль продолжит двигаться в разных направлениях внутри плавающего коридора бивалютной корзины. «Неправы те инвесторы, которые думали, что рубль всегда будет прижиматься к какой-то одной границе. Движения рубля относительно корзины - это совокупность влияния нескольких факторов, в том числе глобальных», - объяснил он.

Ряд экспертов уверены, что процесс ослабления рубля не за горами и считают, что лучше тратить именно эту составляющую своих сбережений. При этом, некоторые заявляют, что девальвация рубля будет стремительной, другие же уверены, что процесс этот будет медленным. Но, тем не менее, с их точки зрения именно рублевую составляющую следует постепенно снижать в долгосрочной перспективе. Особенно при усилении кризисных явлений и снижении стоимости нефти до 60 долларов за баррель и ниже. Однако, прогноз этих экспертов может и не оправдаться. Другая группа специалистов высказывает диаметрально противоположную точку зрения, считая, что девальвации рубля в ближайшее время не предвидится. Рубль становится особенно интересной валютой накоплений при нынешних процентных ставках на вклады в рублях. Сегодня по рублевому депозиту можно получить на 5-6% больше, нежели по вкладу на аналогичных условиях, но в валюте. Повышенная доходность рублевых вкладов может в определенной степени нивелировать обесценение рубля в результате девальвации. Поэтому, если у вас есть депозит, открытый в первой половине 2009 года под высокий процент, лучше его сохранить в среднесрочной перспективе.

Тем же, кому на праздничные приготовления не хватит рублей, придется делать нелегкий выбор между долларами и евро в своих накоплениях. Большинство экспертов сходятся во мнении, что лучше расходов валютную составляющую сбережений в долларах и евро в равной мере, сохраняя в своем инвестиционном портфеле равное пропорциональное отношение этих валют.

Кроме того, в конце года, как правило, появляется возможность заработать за счет спекулятивных сделок с валютой в связи с большой волатильностью курсов. Однако, насколько будет сопоставим риск с доходом неизвестно.

Перспективы доходности портфеля инвестиций в разных валютах будут, в первую очередь, определяться вероятностью девальвации рубля в перспективе следующего года. Взгляды экспертов на этот процесс представлены в рубрике «Есть мнение».

Эксперт Сергей Дубинин, экс-глава Центробанка Я отношу себя к сторонникам плавной девальвации. В этой связи я хотел бы процитировать экономиста Евгения Надоршина, который удачно заметил, что плавная девальвация позволила превратить резервы ЦБ в резервы домохозяйств, компаний и т. д. Удалось избежать паники. У каждой страны своя история взаимоотношений с валютой. В России пресловутая долларизация экономики до сих пор не изжита, она продолжает очень многое определять в поведении людей. И реакция населения на процессы, связанные с колебаниями валютных курсов, очень болезненная. На мой взгляд, если было объявлено, что, предположим, с понедельника рубль девальвируется на 40%, люди бы побежали толпами забирать деньги из банков. И тогда бы этот поток смел установленную цену валюты – девальвация провалилась бы гораздо глубже, пришлось бы потратить огромные деньги, чтобы удержать уже достигнутый курсовый уровень. Это могло бы дать толчок таким событиям, последствия которых даже страшно представить. Страна встала бы в очередь в банкоматы и обменники. Постепенность девальвации позволила не допустить драматического развития событий. И я это решение считаю абсолютно правильным. Нарисовать негативный сценарий, при котором все будет ужасно, просто. Но если говорить конкретно о российской экономике, то почти все будет зависеть от соотношения наших экспортных цен. Если цена на нефть и газ будет падать, то положительное сальдо платежного баланса будет сокращаться. И если в результате оно станет отрицательным, то девальвация фактически неизбежна. Но пока признаков возможного в будущем резкого падения цен на нефть и газ нет. В северном полушарии надвигается зима, поэтому потребление российского газа поневоле будет увеличиваться. Иногда цены прыгают, но это связано с рынком деривативов, форвардных контрактов, а не с потреблением нефти. Волатильность присуща этим инструментам и этому рынку изначально, поэтому колебания будут, но для драматического снижения стоимости нефти до уровня в 40–50 долларов оснований нет.

Эксперт Михаил Хазин, президент компании «Неокон», действительный государственный советник РФ в отставке Плавная девальвация была идиотизмом… Она объяснила всем субъектам экономики от банков и до домохозяйств, что самый выгодный бизнес – это перевод рублей в доллары. В результате произошел кризис ликвидности, из-за которого чуть не «полетела» банковская система. Если бы девальвация произошла в один день, таких проблем бы не было. Девальвация неизбежна по очень простой причине. Сегодня дефициты региональных бюджетов покрываются за счет федеральных средств из резервного фонда. Когда запасы кончатся, девальвация неизбежно произойдет, потому что дефициты придется покрывать за счет дополнительной денежной эмиссии. Либо чиновникам придется объяснить населению, что рассуждения о социальной поддержке были демагогией, и, соответственно, государство больше не будет увеличивать размер пенсий и оказывать бесплатную медицинскую помощь. Я сомневаюсь, что государство на это пойдет. В этой ситуации правительство будет поддерживать региональные бюджеты. Резервные же фонды, по оценкам государства, закончатся в 2010 году, а по моим оценкам – раньше. После этого девальвация неизбежна. Но при таком сценарии девальвация случится в самой нехорошей ситуации, потому что не будет уже никаких денег. А если девальвацию провести сейчас, то мы «растянем» резервные фонды по банальной причине – они ведь долларовые. То есть десятипроцентная девальвация рубля ведет сейчас к увеличению на один месяц срока, на который хватит резервов. Обесценили рубль в два раза – резервов хватит почти на год. Но самое главное – девальвация может запустить процесс импортозамещения. Но если Минфин заинтересован в девальвации, то ЦБ – нет. Потому что ЦБ за экономику, за бюджет не отвечает, а для банковской системы девальвация невыгодна, потому что у нее большие долги в долларах. Объем внешнего долга российских банков составляет порядка 200 млрд долларов. В этой ситуации ЦБ выгодно считать себя как бы ни при чем.

Эксперт Александр Мурычев, исполнительный вице-президент РСПП, председатель Совета Ассоциации региональных банков России Первая девальвация прошлой зимой была плавной, управляемой. На мой взгляд, она прошла успешно и успокоила рынок. Более того, благодаря этой плавности рынок подстроился под ситуацию, которая сегодня сложилась. Конечно, нельзя сказать, что бизнес чувствует себя в этой ситуации хорошо. Но, по крайней мере, абсолютной неопределенности перед завтрашним днем, как это было прошлой зимой, сейчас нет. Залогом такого более уверенного отношения к ближайшему будущему отчасти стал плавный, управляемый характер проведенной девальвации. Во всех смыслах. Во-первых, бизнес увидел, что власти могут контролировать курсовую ситуацию. Во-вторых, теперь все-таки более понятно и предсказуемо поведение национальной валюты. В условиях огромного количества неопределенностей, которые дает кризис, это важное обстоятельство. Если мы постараемся объективно и всесторонне взглянуть на проблему обесценения рубля, то мы не найдем никаких веских оснований для новой девальвации. Уже осуществившись зимой на целых 40%, девальвация не дала тех ожидаемых результатов с точки зрения подъема отечественного производства. Поэтому, на мой взгляд, для дальнейшей девальвации рубля, с одной стороны, нет подтверждений ее благотворного эффекта, а с другой – попросту нет макроэкономических причин. Цены на нефть выросли до уровня 65–70 рублей и стабилизировались. Каких-либо способов стимулировать внутренний спрос в российской экономике сейчас тоже не видно – это даже если предположить, что новая девальвация все-таки даст нашим товарам какое-то ценовое преимущество. Но кто их будет покупать? Спрос-то сжался.

Эксперт Анатолий Аксаков, глава Ассоциации региональных банков Наиболее эффективной мерой для решения проблемы плохих долгов является одномоментная и достаточно резкая (на 25-30%) девальвация рубля. Продукция станет конкурентоспособной заводы заработают, появятся рабочие места, [от этого] выигрывают банки – начнут поступать долги от предприятий. Ну и долги предприятий обесценятся, потому что девальвация сопровождается инфляцией

Эксперт Татьяна Лямина, директор филиала BSGV в Челябинске Опыт девальвации 2008-2009 года показал, что в современных условиях это именно управляемый инструмент в руках государства. При этом «индустрия слухов» часто приписывает ей именно стихийный и опасный характер, делая больше выгоды средствам массовой информации, чем реальным субъектам экономики и населению. На сегодняшний день мы не видим предпосылок для проведения повторной девальвации, так как ситуация в экономике значительно отличается от прошлогодней в лучшую сторону. Год назад экономика столкнулась с серьезными и во многом неожиданными вызовами, ключевым из которых было резкое падение цены на нефть и другие продукты экспорта. Сегодня идет постепенный процесс выхода из кризиса, и ситуация с наполнением бюджета за счет экспорта энергоносителей значительно благоприятнее, чем год назад, поэтому в девальвации как инструменте стабилизации экономики просто нет нужды.